深圳新聞網2026年5月7日訊（記者 常軍平）港交所的鐘還沒敲響，但深圳福田區(qū)的一家糖果公司，已經走完了它故事里最長的一段路。

4月28日，阿麥斯食品（集團）股份有限公司——前身為深圳市金多多食品有限公司——向港交所主板遞交上市申請，由美銀證券、招商證券國際、摩根大通聯席保薦。

招股書的數字簡潔但分量很重：2025年營業(yè)收入27.82億元、凈利潤6億元、海外收入占比77.1%，產品已鋪至全球80多個國家和地區(qū)。按年零售額計，它是中國規(guī)模最大的糖果公司，也是全球第五大軟糖公司。

把它帶到這里的人叫馬恩多，56歲，湖南新寧人。

深圳沒出過全球糖果品牌，直到這位外貿老兵

討論阿麥斯而不談深圳，是失焦的。

過去四十年，這座城市向世界輸送過華為、大疆、傳音、Anker、Insta360、SHEIN，但幾乎全部集中在硬件電子和跨境電商兩條賽道——食品消費品類長期空白。阿麥斯的特殊性正在于此：它在一條深圳過去并不熟悉的賽道上跑出了軌跡。

但走通這條路的人，恰恰是這座城市的“標準產物”。1989年，馬恩多以湖南新寧文科狀元身份考入云南大學經濟學院對外經貿系；1993年到深圳，先在特威實業(yè)做泰國大米進口；1998年加入深圳外貿集團旗下糧食食品進出口公司，做食品出口業(yè)務。等到2004年9月他在福田注冊公司時，已經在深圳的進出口體系里扎了11年。

按他在長江商學院“創(chuàng)創(chuàng)+”項目中的公開自述，金多多的方向并非一開始就想清楚。2000年初借入世契機，他先搶到一個廣交會展位，再倒推決定賣什么——基于廣東出口型企業(yè)聚集、糖果餅干供應鏈發(fā)達的現實，最終選了糖果餅干。先有渠道入口，再用珠三角的工廠群填充產品——這是屬于深圳/廣東的、由產業(yè)稟賦驅動而非品牌沖動驅動的創(chuàng)業(yè)邏輯。

本頓維爾與7-Eleven：兩場不同的貨架戰(zhàn)

阿麥斯打過兩場關鍵的貨架戰(zhàn)役：北美的沃爾瑪，和日本的便利店。兩場邏輯完全不同。

早期的金多多做的是面向中東、非洲的低端外貿訂單，天花板觸手可及。馬恩多很早就做了轉向：放棄低端，自建工廠，用最嚴苛的標準攻最難的市場——BRC-A、ISO22000、HACCP三套國際食品認證陸續(xù)過關。

進入北美的轉折發(fā)生在沃爾瑪全球總部所在的本頓維爾。據創(chuàng)始人此前在長江商學院的公開訪談，他獨自帶著阿麥斯的萬圣節(jié)糖果飛到那里拿下了第一份訂單，被視為中國創(chuàng)意糖果品牌進入美國主流商超系統(tǒng)的開端。沃爾瑪的背書一旦獲得，其他北美零售商陸續(xù)主動接洽。

日本是另一種節(jié)奏。日式零售對供應商的信任建立周期極長，公司選了“先做幕后再做臺前”的路徑——通過為日本本土糖果品牌做代工逐步累積信任，再把阿麥斯品牌本身推上7-Eleven、全家、羅森三大主流便利店貨架。直到今天，阿麥斯仍是日本主流便利店里非常少見的中國糖果品牌。

馬恩多本人把這套實踐概括為：先攻下高勢能市場，再向其他區(qū)域降維滲透。這與同城的Anker打亞馬遜、SHEIN打歐美社交媒體本質相通——區(qū)別只在于阿麥斯賣的是入口的食物，跨文化壁壘更高。

到2025年底，阿麥斯產品已鋪至全球80多個國家和地區(qū)。投資方黑蟻資本2025年實地走訪美國二十余家零售商和糖果品牌后給出的評價是：放眼整片美國糖果貨架，唯一出現的中國品牌就是阿麥斯。

2024年3月，美國糖果銷售協(xié)會（NCSA）宣布馬恩多正式入選當年的美國糖果名人堂，他成為獲此榮譽的第一位中國人。

從代工廠到全球第五大軟糖公司

阿麥斯真正的拐點不是哪一個事件，而是一條悄悄翻轉的曲線。

2004至2010年是純代工時代；2010年前后，AMOS阿麥斯自有商標啟用，公司開始從“賣產能”轉向“賣品牌”；2020年之后，自有品牌占據絕對主導。截至2025年，阿麥斯加貝歐寶合計貢獻總收入77.9%，ODM代工業(yè)務占比退至22.1%。

支撐曲線翻轉的，是一組“看起來很玩具”的產品。4D積木軟糖把“可拼搭”的玩具屬性嵌進糖果，開創(chuàng)了新的細分品類；Peelerz剝皮糖以芒果造型為代表，把“剝皮”做成可分享的社交體驗；TastySounds音芙音樂棒棒糖借助聲學技術讓棒棒糖具備播放功能。這些產品形態(tài)恰好踩中了歐美年輕消費者對情緒價值和社交屬性的需求——阿麥斯連續(xù)三年（2023–2025）獲得美國國家糖果協(xié)會（NCA）頒發(fā)的最具創(chuàng)新新產品獎；2025年Numerator將其列入當年美國市場增長最快的矚目品牌名單，名單里唯一的糖果品牌。

第二增長曲線“貝歐寶”瞄準全球better-for-you趨勢，主打益生菌等功能性配方，2025年已是中國益生菌軟糖品類銷量第一。但因主品牌爆發(fā)更猛，貝歐寶在總收入中的占比反而由2023年的15.6%降至7.2%——第二引擎已發(fā)動，但還沒追上主引擎的轉速。

結構性翻轉直接體現在財務報表上。營業(yè)收入從2023年的10.70億元、2024年的15.71億元躍升至2025年的27.82億元，三年復合增速61.2%；凈利潤從1.37億元、1.98億元增長到6.00億元，復合增速109.3%；毛利率由42.1%升至49.6%，凈利率由12.8%升至21.6%。

弗若斯特沙利文給出的同業(yè)坐標更直觀：在全球前30大糖果公司中，阿麥斯是2023至2025年增速最快的一家，復合年增長率61.9%；同期行業(yè)平均僅5.9%。

地理結構同樣一目了然——海外業(yè)務比重從52.8%升至77.1%，僅北美一個市場在2025年就貢獻14.7億元、占總收入52.7%。本質上，這是一家“中國生產、北美主銷”的出口型品牌商。

招股書顯示，本次募資將分配于六個方向：35%用于全球生產布局，25%用于擴大國際渠道，15%用于全球品牌建設，10%研發(fā)、8%用于數智化，7%用于潛在并購及營運資金。投資方陣容包括復星、黑蟻資本、挑戰(zhàn)者創(chuàng)投、同創(chuàng)偉業(yè)、光點資本等機構。馬恩多本人通過直接與員工持股平臺合計控股66.73%。

阿麥斯敲鐘之后，等著它的三道難題

陡峭的增長曲線背后，挑戰(zhàn)同樣陡峭。

最直接的壓力來自關稅。招股書顯示，公司因美國關稅產生的成本，從2023年的600萬元升至2024年的3170萬元，再到2025年的1.079億元——兩年漲幅接近18倍。這是公司決定在越南建設制造設施的核心動因，越南工廠預計2026年底前后投入運營。但越南本身是特朗普政府“對等關稅”政策中的重點針對國之一，2024年越南對美出口約占其GDP的30%。避險路徑能對沖多少風險，要等貿易流真正跑起來才能看清。

更長期的挑戰(zhàn)在于品牌資產的“時間”?，斒?911年成立、好時1894年、Haribo 1920年——阿麥斯只有22年?！叭虻谖宕筌浱枪尽笔且?guī)模指標，并不等于品牌厚度。招股書自陳，與國際百年糖果品牌相比，阿麥斯在認知度和消費者忠誠度上仍有顯著提升空間。這也是為什么15%的募資專門投向“全球品牌建設”——一場要再花十年甚至更久的硬仗。

供應鏈的警戒線也已亮起。前五大供應商采購占比由2023年的24.7%驟升至2025年的45%，最大單一供應商當年采購額2.43億元、占總采購額17.4%。規(guī)模擴張過快帶來的集中度風險，將是上市后管理層需要直面的現實問題。

硬件、電商之后，深圳的“糖果出海”

過去四十年，深圳向全球輸送了硬件、電商和物流。阿麥斯代表的是這座城市的出海能力第一次明確延伸到“消費文化品牌”層面——一種比電池和服裝都更難翻越的品類壁壘。

它至少證明了一件事：把深圳的工業(yè)體系與渠道優(yōu)勢組合在一起，再加上一份足夠長的耐心，沒有什么消費品類是中國企業(yè)不能嘗試出海的。

22年前，馬恩多帶著一袋糖果走進本頓維爾；22年后，他即將敲響港交所那口鐘。（本文圖片來源于品牌官網）